如何分析上市公司的年度報告

　　怎樣看上市公司年度報告

　　上市公司年度報告是綜合反映年度內(nèi)經(jīng)營業(yè)績與財務(wù)狀況的重要報告，是投資者據(jù)以判斷證券價格變動趨勢的主要依據(jù)。年度報告正文包括：公司簡介、會計數(shù)據(jù)和業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要、股本變動及股東情況、股東大會簡介、董事會報告、監(jiān)事會報告、業(yè)務(wù)報告摘要、重大事項、財務(wù)報告、公司的其他有關(guān)資料。分析年報的基礎(chǔ)是數(shù)據(jù)的真實、準確、完整。上市公司公開披露的信息如有虛假、嚴重誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，負責(zé)對文件驗證的中介機構(gòu)對此要承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任，公司的全體發(fā)起人或者董事也應(yīng)承擔(dān)連帶責(zé)任。分析年報時，采用比較法很重要，一般包括：

　　1.本期的實際指標與前期的實際指標相比較。對比的`方式有兩種：一是確定增減變動數(shù)量；二是確定增減變動率。計算公式如下：

　　增減變動量=本期實際指標-前期實際指標

　　增減變動率(%)=(增減變動數(shù)量/前期實際指標)*100%

　　2.本期的實際指標與預(yù)期目標相比較。這樣可以考核公司經(jīng)營者受托責(zé)任的完成情況，預(yù)期目標完成得好，則表明公司經(jīng)營者比較成功地把握了市場；還要與長遠規(guī)劃相比較，分析達到長遠奮斗目標的可能性。但在進行這種對比中，必須檢查計劃目標本身的合理性和先進性，否則對比就失去了客觀的依據(jù)

　　3.本期的實際指標與同類公司同類指標相比較。以便清醒地認識到該上市公司在本行業(yè)中的地位，同時結(jié)合業(yè)績情況進行分析

　　一般而言，分析年報時，我們會注意到凈值的大小。凈值越大，表明公司的經(jīng)營狀況也就越好。同時還要注意到凈值與固定資產(chǎn)的比率，凈值大于固定資產(chǎn)，表明公司的財務(wù)安全性高。由于流動資產(chǎn)減去流動負債之后，余下的即為經(jīng)營資金，這個數(shù)字越大，表明公司可支配的經(jīng)營資金越多。還要注意負債與凈值的關(guān)系，負債與凈值之比在50%以下時，說明公司的經(jīng)營狀況尚好。

　　當(dāng)然，分析年報時，還要學(xué)會去偽存真，認清有些公司年報中存在的“陷阱”：

　　一是注意銷售利潤率。如果公司經(jīng)營上無重大變化，它的銷售利潤率應(yīng)該是相對穩(wěn)定的，如果報告期的銷售利潤率變動較大，則表明公司有可能少計或多計費用，從而導(dǎo)致賬面利潤增加或減少。

　　二是應(yīng)收款項目。如有些公司將給銷售網(wǎng)的回扣費用計入應(yīng)收款科目，使利潤虛增。

　　三是注意壞賬準備，有些應(yīng)收賬款由于多種原因，長期無法收回；賬齡越長，風(fēng)險越大。由于我國壞賬準備金低，一旦收不回來的賬款過多，對公司的利潤影響將非常大。

　　四是折舊。這是上市公司大有文章可做的地方。有的在建工程完工后不轉(zhuǎn)成固定資產(chǎn)，公司也就免提折舊，有的不按重置后的固定資產(chǎn)提取折舊，有的甚至降低折舊率，這些都會虛增公司的利潤。五是退稅收入。有的退稅收入不是按規(guī)定計入資本公積，而是計入盈利；有的是將退稅期后推，這都會導(dǎo)致當(dāng)期利潤失實。

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